CXMT上場後に中国勢との競争懸念、サムスン13.39%安・SK hynix14.65%安

中国のメモリー半導体メーカー、CXMTは2026年7月27日の上海上場初日を49元で終え、公開価格8.66元を465.82%上回りました。翌28日、中国勢との競争懸念が強まるなか、ソウル市場でサムスン電子は13.39%、SK hynixは14.65%下落しました。KOSPIは10.84%急落し、株式売買を20分間停止するサーキットブレーカーが発動されました。

Reutersは、CXMTの上場が世界のメモリー市場における競争激化への懸念を強めた要因の一つだったと報じました。同日の売りには、AIインフラ投資の資金調達に対する疑問、半導体株の高いバリュエーション、中国の半導体製造装置を巡る報道、大手テクノロジー企業の決算発表を前にした警戒も重なりました。

サムスン電子とSK hynixが2桁安

サムスン電子は7月28日、前日比3万4,000ウォン安の22万ウォンで取引を終えました。SK hynixは26万6,000ウォン下落し、155万ウォンで引けました。

KOSPIは732.09ポイント安の6,023.66で引けました。現地時間午前10時14分には下落率が8%を超え、KOSPI上場株の取引が20分間停止されました。外国人投資家はメイン市場で約4兆9,700億ウォンを売り越しました。

ソウル市場が開く前の7月27日米国通常取引では、SK hynixの米国預託証券が7.5%安の143.02ドルで取引を終えました。7月の米国上場時に設定された公開価格149ドルを終値で初めて下回りました。同じ取引日のPHLX半導体指数は2.2%下落しました。

CXMT上場が中国勢との競争懸念に加わる

CXMTは7月27日、上海証券取引所の科創板で取引を開始しました。終値は49元と公開価格8.66元を465.82%上回り、終値ベースの時価総額は約3兆2,800億元となりました。

Reutersは、この上場がCXMTの生産能力拡大と世界のメモリー市場への供給増加を巡る懸念を強めたと伝えました。NH投資証券のリュ・ヨンホ氏はReutersに対し、CXMTがより有力なメモリー供給企業になるとの見方が、供給過剰と価格低下への懸念を高めたと説明しました。

CXMTは中国最大、世界4位のDRAMメーカーです。APが引用したCounterpoint Researchの資料によると、2025年の世界DRAM出荷シェアはサムスン電子が36%、SK hynixが29%、Micronが24%、CXMTが約8%でした。CXMTのシェアは2026年第1四半期に約9%へ上昇しました。

中国のDUV装置報道とAI投資への懸念も重なる

Reutersが取材した市場関係者は、7月28日の売りがCXMTだけで起きたものではないと説明しました。中国企業が国産の深紫外線露光装置を開発しているとの報道も、中国のメモリーメーカーによる生産能力拡大への懸念を再燃させました。

キウム証券のハン・ジヨン氏はReutersに対し、開発企業や装置の性能、商用化の時期は明らかになっていないものの、関連報道がすでに弱まっていた半導体株の投資心理をさらに冷やしたと述べました。

AIインフラ投資への懸念も同時に広がりました。NvidiaがOpenAIのデータセンター事業に約2,500億ドルの金融支援を提供する可能性があるとThe Wall Street Journalが報じた後、Nvidia株は7月27日の米国通常取引で約5%下落しました。Reutersは、AI半導体メーカーが顧客のインフラ投資をどこまで支援するのかについて投資家が疑問を示したと伝えました。

CXMTの短期的な供給への影響は見方が分かれる

CXMTが短期的に世界のDRAM供給を大きく変える可能性は低いとの見方も出ました。ユージン投資証券のソン・インジュン氏は7月28日付のリポートで、CXMTの上場と上海工場の増設を短期的な世界DRAM供給過剰の兆候とみなすのは時期尚早だと評価しました。

ユージン投資証券は、名目上のウエハー生産能力と実際のビット生産量を区別する必要があると説明しました。CXMTは極端紫外線露光装置を使わずマルチパターニング工程を採用しており、安定した1a世代の量産と歩留まりを考慮すると、サムスン電子やSK hynixとの間に2～3世代の工程差が残るとの分析です。

上場2日目となる7月28日の上海通常取引で、CXMT株は4.08%安の47元で引けました。終値ベースの時価総額は約3兆1,400億元でした。