KOSPIは2025年末の4,214.17から6月の9,114.55まで急上昇しましたが、半導体株安とレバレッジ解消で5,593.56まで下落しました。
韓国のKOSPIは2026年7月30日の通常取引を1.2%安の5,593.56で終えました。6月22日に記録した過去最高の終値9,114.55を3,520.99ポイント、率にして38.63%下回る水準です。わずか38日間の出来事でした。
直近の下落も急速でした。KOSPIは7月28日から30日まで3営業日続落し、27日の終値6,755.75から17.20%下落しました。今回の動きは3日間の急落だけでなく、2025年末から6月までに指数が2倍以上になった後、1カ月余りで上昇分のかなりの部分を失った点でも目立ちます。
4,214から9,114まで、半年に満たない上昇
KOSPIの2025年最後の取引日の終値は4,214.17でした。その後、1月22日に5,000、2月25日に6,000、5月6日に7,000を相次いで突破しました。5月15日には取引時間中に初めて8,000を上回り、5月26日に初めて8,000台で取引を終えました。6月18日には9,063.84となり、初めて9,000を上回って引けました。
その4日後の6月22日、KOSPIは取引時間中に9,253.00まで上昇し、9,114.55で過去最高の終値を記録しました。2025年末からの上昇率は116.28%でした。5,000の初突破から9,000台での初終値までも5カ月足らずでした。
6月高値から38日間で38.63%下落
7月30日の終値5,593.56は6月の最高値を38.63%下回ります。2025年末から高値まで4,900.38ポイント上昇した指数は、その後38日間で3,520.99ポイントを失いました。それでも2025年末の終値と比べると32.73%高い水準です。
つまり、今年のKOSPIは上昇と下落のいずれも速いペースで進みました。直近3日間は、6月の高値以降の下落が一段と加速した局面です。
直近3日間の下落率は17.20%
| 取引日 | KOSPI終値 | 通常取引の騰落率 |
|---|---|---|
| 7月28日 | 6,023.66 | -10.84% |
| 7月29日 | 5,663.24 | -5.98% |
| 7月30日 | 5,593.56 | -1.2% |
韓国取引所は28日午前、KOSPIが前日終値から8%超下落したため、市場全体の取引を20分間停止するサーキットブレーカーを発動しました。29日もKOSPIの場中下落率は8%を超えました。Bloombergは、KOSPIとKOSDAQで2日連続のサーキットブレーカーが発動したと報じました。
Samsung ElectronicsとSK hynixが下落を主導
28日のSamsung Electronicsは13.39%安の22万ウォン、SK hynixは14.65%安の155万ウォンで取引を終えました。Reutersは、両社がKOSPIの時価総額の半分以上を占めるため、2銘柄の急落が指数全体に大きく影響したと報じました。
29日もSK hynixは9.4%、Samsung Electronicsは4.8%下落しました。SK hynixは同日、四半期売上高79兆3,187億ウォン、営業利益60兆5,426億ウォンを発表しました。営業利益は前年同期比557%増の過去最高でしたが、APは市場予想を下回り、発表後も株価の下落が続いたと報じました。
30日にはSamsung Electronicsが第2四半期の営業利益89兆5,000億ウォンを発表した後、0.7%下落しました。SK hynixも同日の通常取引で5.6%下落しました。
AI投資と中国勢との競争が同時に焦点
28日の売りは、米国とアジアで半導体株が下落した後に続きました。市場では、大手テクノロジー企業が拡大するAIインフラ投資をAIサービスの収益がどの程度の速さで支えられるかが注目されました。
中国のメモリー半導体メーカーCXMTの上海上場と、中国企業による深紫外線露光装置の開発報道も競争への懸念を強めました。Reutersは、上場後にCXMTが生産能力を拡大する可能性と中国の半導体製造技術の進展が注目されたと伝えました。
BNPパリバ・アセット・マネジメントのアジア太平洋担当シニア市場ストラテジスト、チー・ロー氏はAPに対し、韓国、台湾、日本のAI関連株の変動は、大手テクノロジー企業のAI支出と持続可能な収益への疑問を反映していると説明しました。同氏は、中国のAI企業の競争力向上が従来の懸念を再び強めたと述べました。
借入ポジションの解消が売りを拡大
Reutersは、韓国の半導体株が上昇する過程で個人投資家の借入取引が増え、株価下落時には証券会社が損失ポジションを強制的に解消する売りが発生したと報じました。
ソシエテ・ジェネラルのアジア株式戦略責任者フランク・ベンジムラ氏はReutersに対し、今回の動きを過密取引の巻き戻しと説明し、レバレッジが多く積み上がった銘柄ほど下落が大きかったと述べました。キウム証券のハン・ジヨン氏は、28日の急落後に反発への期待が弱まり、29日に追加の売りが出たと説明しました。
単一銘柄レバレッジ商品の規制は7月31日に強化
金融委員会は今回の3日続落に先立つ7月24日、単一銘柄レバレッジETF・ETNの最低預託金強化を7月31日に前倒しすると発表しました。個人投資家が新規または追加購入するには、現金3,000万ウォン以上を保有する必要があります。従来の基準は1,000万ウォンで、株式、ETF、債券などの代用有価証券も一部認められていました。
当局は7月16日から単一銘柄レバレッジ商品の新規上場と広告・マーケティングも停止しています。31日からは代用有価証券を最低預託金に算入せず、証券会社が取引経験を理由に基準を引き下げることも認められません。