마이클 버리는 왜 AI 주식을 공매도했을까?

2026년 7월 3일 MarketWatch는 마이클 버리가 Substack에서 마이크론을 1,051.87달러에 공매도했다고 보도했습니다. Business Insider는 버리가 엔비디아, 테슬라, 캐터필러, Applied Materials, SOXX 반도체 ETF에도 약세 포지션을 공개했다고 전했습니다.

AI 주식이 크게 오른 뒤 나온 공매도라서 관심이 커졌습니다. 여기서 볼 부분은 버리가 맞았는지 틀렸는지가 아닙니다. 공매도는 주가가 내려갈 때 어떻게 돈을 벌고, 반대로 주가가 오르면 손실이 어떻게 커지는지입니다.

공매도는 주가 하락에 거는 거래입니다

공매도는 빌린 주식을 먼저 팔고, 나중에 더 싼 가격에 되사서 갚는 거래입니다.

100달러짜리 주식을 공매도한 뒤 90달러에 되사면 차액 10달러가 수익입니다. 수수료, 주식 대여 비용, 세금은 여기서 제외한 단순 계산입니다.

주식을 산 사람은 주가가 오를 때 돈을 벌고, 공매도한 사람은 주가가 내려갈 때 돈을 법니다. 같은 주가 움직임이라도 돈의 방향이 반대입니다.

마이크론 사례로 보면

보도된 공매도 가격 1,051.87달러를 기준으로 보면, 마이크론이 975.56달러까지 내려갔을 때 차액은 1주당 76.31달러입니다.

```text 1,051.87 - 975.56 = 76.31달러 76.31 / 1,051.87 = 약 7.3% ```

단순 차액만 보면 공매도한 가격 대비 약 7.3% 수익입니다. 실제 수익은 포지션 크기, 청산 시점, 옵션 여부, 수수료에 따라 달라집니다. 여기서는 공매도가 어떻게 돈을 버는지 보기 위한 계산만 다룹니다.

왜 AI 주식이었을까

버리가 겨냥한 종목에는 공통점이 있습니다. AI 기대가 주가에 많이 들어간 종목입니다.

마이크론은 AI 메모리 수요, 엔비디아는 GPU, Applied Materials는 반도체 장비, SOXX는 반도체주 전체에 연결됩니다. 테슬라는 로보택시와 AI 기대가 주가에 들어가 있고, 캐터필러는 AI 데이터센터 전력 수요로 관심을 받았습니다.

캐터필러가 특히 흥미롭습니다. 원래는 건설장비와 중장비 회사로 보는 사람이 많지만, 최근에는 AI 데이터센터에 필요한 전력 장비 수요가 주가를 밀어 올렸습니다. Barron's는 캐터필러의 Power and Energy 사업 매출이 1분기에 전년 대비 22% 늘었고, 주가가 2026년 상반기에 86% 올랐다고 전했습니다.

이런 주식은 실적이 나빠서만 떨어지는 것이 아닙니다. 좋은 기대가 이미 가격에 많이 들어가 있으면, 투자자들이 조금만 의심해도 주가는 크게 흔들릴 수 있습니다.

공매도의 위험은 반대 방향에 있습니다

공매도는 맞으면 빠르게 수익이 날 수 있습니다. 하지만 틀리면 손실도 빠르게 커집니다.

일반 매수는 주가가 0 아래로 내려갈 수 없어서 손실 한계가 원금입니다. 공매도는 다릅니다. 주가가 계속 오르면 나중에 되사야 할 돈도 계속 커집니다.

풋옵션을 사용한 약세 포지션은 손실 한계가 옵션 프리미엄으로 제한될 수 있습니다. 대신 만기, 시간가치, 변동성이 손익에 들어갑니다. 이번 보도에서도 모든 포지션이 같은 방식은 아닙니다. 마이크론은 공매도 가격이 언급됐고, 다른 종목들은 풋옵션 등 약세 베팅으로 전해졌습니다.

그래서 공매도 뉴스를 볼 때는 두 가지를 나눠서 봐야 합니다.

ReturnLab 관점에서 볼 부분

마이클 버리의 이름이 붙으면 뉴스는 쉽게 커집니다. 2008년 금융위기를 맞힌 투자자로 알려져 있고, AI 주식에 대한 비판도 계속해 왔기 때문입니다.

하지만 이 글의 핵심은 유명 투자자의 판단을 따라가는 것이 아닙니다. 주식 시장에서 같은 가격 변화가 누구에게는 수익, 누구에게는 손실이 되는 구조를 이해하는 것입니다.

이 글은 특정 AI 주식의 매수나 매도를 권하는 글이 아닙니다. 공매도와 약세 포지션이 돈의 흐름을 어떻게 바꾸는지 정리한 설명입니다.